美东时间，6月4号下午4点，美股三大指数收盘。

    道琼工业指数出现了和深证成指相似的一幕，单日暴跌323.31点，一举跌破万点大关，最终收於9931.97点，单日跌幅是3.15%。

    标普500指数也临近1000点关口，单日跌幅为3.44%，收在1064.88点，触及4个月新低。

    纳斯达克科技指数也没好到哪里去，单日下跌3.64%，收在2219.17点，科技股全线承压。

    除了美股三大指数外，最能直观反映美股银行业的KBW银行指数更是暴跌4.4%，深陷美国SEC起诉风波的高盛集团反而表现强势，单日跌幅仅为1.24%，收在了142.25美元。

    要知道，摩根大通、美国银行这些金融成分股，单日跌幅都在3%左右，高盛集团仅跌1.24%，完全算得上是矮个子里挑高个。

    美股普跌行情，高盛集团跌幅却远低於同行业的平均值，市场不得不考虑，142.25美元就是它的底部区域。

    学过逆势质量、板块扩散、资金性质、估值情绪共振的散户都知道，普跌行情中的「强势股」，往往就是市场资金抉择的先行信号。

    看不懂企业财报，不会解读宏观政策都没关系，只要能看懂一点市场风向，在行情差的时候选「强势股」，在行情好的时候剔除「弱势股」，那麽留下的个股基本就是「优质

    股」。

    很多散户炒股亏钱，屡战屡败的根本原因就是自命不凡。

    有强势股不选，偏偏去埋伏杂毛，认为市场资金都不识货，主力都是一群草包。

    就类似於影视剧里的赌石捡漏桥段，所有专家都是傻子，只有主角能发现是帝王绿。

    然而影视剧终归是影视剧，真实情况往往是玉石专家最先察觉帝王绿，至於留给普通人的玉石，基本都是一文不值的歪货。

    炒股同理，华国有成千上万名股市分析师，有数百位游资和基金经理，他们同时看走眼的概率，不亚於福利彩票千万大奖的中奖概率。

    想要在股市赚钱，就必须认清自己，通过市场给出的信号去筛选股票，或者自己先筛选一堆可能受益於未来宏观风口的股票，让市场一点点剔除掉杂毛。

    投资龙头和杂毛股，一段相同受益的大行情，二者收益率可能相差百倍，甚至几百倍o

    高盛集团能逆势抗跌，已然说明市场的一部分资金做出了抉择，但具体能不能走出底部y型反转，还得看後续能否延续强势。

    至於美股为什麽又暴跌，核心原因还是5月的非农就业数据，新增的43.1万岗位，有41.1万都是人口普查的临时岗位，私营就业仅4.1万，资本市场意识到美国经济复苏可能存在「假性」，内里十分脆弱。

    另外，由於匈牙利前政府隐瞒财政赤字，存在类似希腊债务危机风险，欧元兑美元的汇率已经下探至1.2014，创四年新低，资金疯狂涌入美元、美债、黄金避险。

    据不完全统计，这轮欧元急跌的爆仓总额，至少在300亿美元。

    抄底！

    爆仓！

    抄底！

    爆仓！

    二者循环往复！

    没有人能预想到，匈牙利和希腊一样，都给欧元捏了个「瞬爆雷」，也给全球资本市场上演了一起金融版的日本偷袭珍珠港。

    手握「欧债剧本」的张扬，又轻松斩获12亿美元收益，并且空转多，开始选择做多欧元/美元汇率。

    身为重生者兼顶级交易员，张扬非常清楚匈牙利和希腊的本质区别。

    最直观的就是欧元区，希腊於2001年1月1号正式加入欧元区，匈牙利则保留本国货币政策主权。

    由於身处欧元区，希腊没有独立的货币政策主权，无法通过自主印钞、本币贬值来稀释债务、提振出口，只能靠财政紧缩和外部救助应对危机，这也是其债务危机愈演愈烈的核心原因。

    反观拥有货币政策主权的匈牙利，完全可以通过本币贬值释放压力、自主调节货币政策，不需要像希腊那样死守欧元汇率、被动承受紧缩冲击。

    最最关键的是，早在2008年金融危机时，匈牙利就已经拿到IMF国际货币基金组织、

    欧盟和世界银行联合提供的200亿欧元备用贷款，提前搭建了债务安全垫。

    现在资本市场渲染匈牙利可能是第二个希腊，刻意放大投资恐惧，无非就是想收割散户资金。

    要知道，多空博弈的多空资金不是固定的，今天的多头，可能是明天的空头，今天的空头，明天也有可能成为多头，这是可以自由切换的。

    在明确这一点後，就能知道为什麽市场资金会在某个瞬间，能达成一致的默契。

    但凡懂点经济常识，还有能区分匈牙利和希腊本质区别的投资者都不会认为，匈牙利前政府遗留债务能拖垮现有债务体系。

    整个欧债危机的核心，始终是欧元区的「欧猪五国」，因为它们没有货币政策主权，无法通过印钞和主动贬值来稀释债务规模。

    媒体为了流量，主力为了操控舆论，都会刻意隐去匈牙利和希腊债务的本质区别。

    如果一味听信加工过的主观新闻报导，没有自己的逻辑思维，说明认知水平还处於相对低位，自然也就无法实现稳定获利。

    股市是高认知对低认知人群的「处刑场」，这句话可能过於直白，但事实就是如此。

    往後两天，6月5号与6号周末，全球资本市场的负面消息持续发酵。

    6月5号星期六，匈牙利紧急出面澄清，前政府确实虚报财政数据，但匈牙利不会重演希腊危机，承诺今年赤字控制在GDP的3.8%，并非市场传言的崩盘级别。

    然而机构根本不信任这套说辞，摩根史坦利公开唱反调，表明匈牙利虽不属於欧元区，但属於欧盟，债务危机一旦扩散，会冲击整个欧洲，欧元的风险溢价也会抬升。

    高盛集团、美银美林和摩根史坦利看法一致，多家主流国际大机构都认为匈牙利会成为第二个希腊，欧元/美元周末询价汇率也跌至1.1971，创下四年新低。

    什麽是询价汇率？

    周六和周日，银行间外汇市场会休市，没有正常成交，也不能下单交易，这是基本常识。

    虽然没有交易和成交，但并不意味着汇率就此定格。

    询价汇率，就是机构、投行、对冲基金周末开会评估风险，各家交易员会互相打电话询价，预估周一开盘会跌到什麽位置。

    彭博、路透终端也会挨个问价，然後整理这些预估报价，向全球投资者提供询价汇率数据。

    说白了，就是一个有参考价值的货币汇率虚拟盘。

    欧元询价汇率跌破1.2，周末外汇投资客的心也顺势跌到了谷底，他们完全没预料到还能跌。

    周末欧债利空发酵，最头疼的不是匈牙利，而是欧猪五国。

    目前匈牙利政府债务占GDP约80%，财政赤字占GDP4.2%，还有相对充足的承压空间。

    反观「欧猪国家」，政府债务基本都是9字开头，希腊更是达到了115%，财政赤字也基本在8%到14%区间，基本没有了承压空间。

    如果真有欧洲国家债务被拉爆，那麽大概率不会是匈牙利，而是希腊、西班牙、葡萄牙等欧猪国家。

    周末除了欧洲债务危机持续发酵外，美国经济复苏危机也在酝酿，红杉、黑石、桥水等大型资管机构内部会议已经表态，未来12个月，会逐步降低全球股票仓位，增持美债、

    黄金这类避险资产。

    其中，桥水分析师希德·卡尔森激进表示：美联储会维持更长时间的零利率刺激经

    济，但无法抵消主权债务危机带来的恐慌。

    翻译成大白话就是：美国经济复苏不达预期，零利率刺激没卵用，无法抵消主权债务的恐慌情绪。

    至於A股方面，华国的5月CPI居民消费价格指数也随即出炉，同比增加3.1%，环比减少0.1%。

    这里值得一提的是，3%是市场默认的通胀警戒线，3.1%小幅破线，市场开始在担心，央行会继续使用货币工具去收紧流动性。

    规模以上工业增加值，同比增加16.5%，但相比4月的17.8%，回落1.3个百分点，增速边际放缓。

    5月地产投资3985亿元，国房景气指数105.07，环比回落0.59，地产调控效果显现。

    5月PMI制造业指数是53.9%，较4月回落1.8个百分点，仍高於荣枯线50，但景气度下降。

    从6月1号到6月6号公布的华国宏观数据不难看出，通胀已经有些许抬头，虽然经济复苏态势依旧强劲，但增速已经出现了拐点。

    外围和国内利空双发酵，也让大量散户感到悲凉。

    [孤独的野狼]：下周不出意外的话，又得被扣钱了，炒个股咋这麽难呢？一直有利空消息发酵。

    [和尚洗头用飘柔]：我们是工业大国，说白了，就是替发达国家打工的，现在欧洲和美国两大消费市场同时出现不确定性，我们这边不可能一点影响都没有，下周希望不要千股跌停。

    [王权霸哥]：我是做外贸的，最近欧美那边的工厂订单确实少了一点，各位好自为之吧。

    [沙巴克的皇帝]：澳洲那边都开始压通胀了，说实话，现在谁重仓猛干，谁就是大韭菜！

    [爱而不得]：A股虐我千百遍，我待A股如初恋，这个月15号，我工资就又到帐了，敢跌我就敢抄底，看谁能笑到最後。

    [天坛的一朵花]：下周敢抄底的散户，毫不夸张地说，我感觉他们敢摸三相电，太夸张了！

    散户还在讨论下周要不要抄底时，已经平安回国的徐翔在想一个问题，那就是张扬究竟在等什麽？

    六月份了，还没有一丝动作，现在连他都有些怀疑，张扬是不是故意做局在坑人？

    沪都某处高端按摩会所，孙国栋、马信琪、徐翔等人躺在同一间按摩室，女技师则用各种招式，按摩他们的背部。

    孙国栋一边享受着按摩，一边吐槽张扬道：「翔哥，我们扛单诺基亚也快一个月了，张扬那边还是没有一点动静，我听说他这段时候都在忙什麽量化交易基金，会不会是忘记还有诺基亚这只票了？」

    「他那个『胜天长虹量化交易基金』我看了，有点意思，听说伺服器直接安进了港交所的机柜。」徐海鸥率先接话道。

    「有什麽用吗？」舒逸民询问。

    「租用交易所配套托管机房内的机柜，和交易所撮合系统在同一个园区、区域网直连，能极大压缩网络延迟。」

    徐海鸥话音刚落，又解释道：「说白了就是比游资交易通道还快，我是听说张扬他们不止布局港交所，新日韩都有布局量化交易。」

    「要那麽快也没用吧？人总不可能一直盯着显示屏幕，就算能一直盯着，手速上限就摆在那。」

    马信琪发出疑问。

    「量化交易是程序化交易了，根本不需要人类去一笔笔交易，听说欧美那边已经非常成熟，不知道国内的量化交易能不能达到别人一半的水平。」徐海鸥又说道。

    「程序化交易？如果代码程序能代替人工，那股市是真完了。」孙国栋忍不住感慨道。

    也就在这时，徐翔缓缓开口：「量化交易早在欧美股市跑了几十年，真要厉害的话，华尔街早被矽谷那边的科技巨头取代了。

    徐翔对於量化交易也有一定的了解，知道第一台量化交易程序是富国银行於1971年搭建。

    1973年，布莱克·斯科尔斯期权定价公式问世，给衍生品量化套利打下数学根基，「宽客」随之登场。

    几十年前就有的东西，徐翔可不相信能掀起多大风浪。

    然而他不知道的是，张扬真正要布局的不是量化交易，而是高频量化交易，高频是重点。

    对於2010年全球金融圈子来说，高频量化交易还是个「新鲜玩意」，很多交易员只知道它可以毫秒级下单，却不知道它的获利上限。

    简单来说就是，量化交易确实是「老东西」，但高频量化交易却是刚刚兴起的「新东西」。

    二者在交易策略、风险模型和获利指令方面都有本质区别。

    「至於张扬。」

    徐翔停顿了片刻，喃喃自语道：「那家伙精明得很，肯定是在等某个扳倒诺基亚的契机。」

    6月7号，星期一。

    由於周末利空消息不断，A股没有丝毫悬念，两大指数双双下跌，其中上证指数收在2511.73点，跌幅是1.64%，成交量为701.54亿华国币。

    深证成指则又跌破了1万点，收在了9992.67点，跌幅是1.91%，成交量为727.33亿华国币。

    一年时间，沪深两市成交量从3000亿华国币，跌到了1400亿华国币，缩量了近一半。

    大盘成交量是不会骗人的，它直接反映了大盘情绪。

    虽说A股两大指数大跌，却不是走单边下跌行情，银行、地产、钢铁、有色、水泥板块领跌。

    软体、物联网、创业板逆势走强，多只软体股涨停，创业板几平全线飘红，是最亮眼的逆势板块。

    张扬的「A股遗产」，大华股份已经摸到了490元，是A股最核心，标识度最高的物联网龙头标的。

    这里值得一提的是，大华股份的总股本是6680万股，流通股本只有3100万股。

    也就是说，490元/股的价格看似高得离谱，实际流通股本总价值也才151.9亿华国

    币。

    151.9亿的流通盘，想要短期完全控盘，只需要15.1亿就够了，哪怕有老庄，只要能接住50亿的筹码，基本就可以坐下来谈後续走势。

    对於游资来说，这算是中等规模盘，不算太大。

    如果几名游资合力，还是可以控票的，只是需要小心老庄「爆头」。

    而此刻，买了大华股份的散户，无不在歌颂张扬。

    [暴跳小庄]：70元的时候我觉得大华股份贵，190元的时候我果断上车，因为这只票太妖了，受益於物联网和天网，果不其然，490了，这波能看到550元。

    [毛毛的躁躁]：张扬大佬的眼光真的没毛病，70元到490，已经7倍了，我认为可以到10倍！

    [心是红心]：如果大华股份能涨到700元，甚至800元，以後我家的神牌位就挂张扬大佬的照片了，逢年过节，香火必须拉满！

    [今天是小神仙]：给活人立神牌？张扬大佬看见估计能跳起来骂人，这特麽恩将仇报啊！

    70元到490元，仅仅过去了三个月，这种无视A股回调的「妖股」，已经引起了不少散户和机构的注意。

    但价格————

    贵！

    太贵了！

    虽说流通盘只有一百多亿，但买一手的价格却已经来到了4.9万华国币。

    反观被「歌颂」的张扬，正计算国债和国债之间的价差，打算推出一款由他署名的对冲套利基金。

    「2010年6月的30年期美债新券收益率是3.8%，基於一价定律，当国债品种间价差偏离历史均值时，通过做多低估品种、做空高估品种，同时用杠杆放大收益，待价差回归後平仓获利，这是一个不错的套利机会。」

    欧洲债务危机和美国经济复苏存疑，很多投资者只能看见股市和汇市波动，却很少有人能发现，债市正出现几十年难遇一次的套利机会。

    如何套利？

    LTCM国债套利。

    这什麽意思？

    众所周知，资本市场上有很多本质是一样的东西。

    比如说美国财政部在三十年前发行的一批30年期国债，现在还有一年到期，而今天，美国财政部又新发行了1年期国债，它们本质上就是一种东西，即一年到期国债。

    理论上来讲，这批还有一年到期的30年国债和新发行的1年期国债，它们的风险和价值是一样的。

    但是！

    重点来了！

    由於欧洲债务危机和美国经济复苏存疑，这批新发行1年期国债受到了市场资金抢购，再加上流动性充裕，它就有可能与还有一年到期的30年国债形成价差，这里的价差，就是张扬可以去套利的空间。

    很多人小看债券的收益，但其实能在债券上面套利的交易员，才是最顶尖的大佬。

    这里或许会有人问，债券套利需要大量资金，钱从哪里来？

    日本！

    没错，就是日本！

    日元长期维持低利率，让它成为了公认的「杠杆货币」。

    为什麽欧洲加息、澳洲加息都影响不了世界格局，美联储和日本加息却能搅动世界风

    云？

    1，美联储能给美元定价，美元是世界通用货币，加息降息都能形成美元潮汐。

    2，日本加息同样可以形成「日元潮汐」，但它只针对杠杆资金，比如国债里面的套利资金。

    国债的套利价差本来就小，如果日元加息，价差就会进一步缩小，甚至可能出现亏本套利。

    也正因如此，日元一旦加息，债券市场首当其冲。

    不过张扬非常清楚，日本未来10年都很难加息，这就能通过日元去拉杠杆，放大债券套利收益。

    最近半个多月，无论是量化交易基金还是中风险国债套利基金，都是为了一件事情一一财研网。

    张扬给资本市场画的饼，都会一一去实现，目前周受资已经前往美国，与富通证券进行谈判。

    因为财研网想直接对接美股，不再依托中间商申报，就得拥有美国SEC颁发的证券经纪商牌照，还得取得FINRA会员资格、交易所会员资格和清算资质。

    申购？

    时间太长了。

    收购才是王道！

    所以张扬盯上了富通证券，打算承接对方的经营债务，换取交易美股的全套牌照。

    另外，张扬还同时盯上了GunnAllen Securities、Chapdelaine & Company和Ridge

    Clearing。

    这三家公司，Ridge Clearing具备NYSE、NASDAQ直连资质，是美国第二大独立清算券商，拥有297家经纪商客户，清算系统成熟，可以直接获得DTCC清算会员资格。

    Chapdelaine & Company则是美国知名市政债券做市商，持有SEC Broker—Dealer牌照，拥有纽约、芝加哥、佛罗里达三地办公室，200名专业人员，具备美股做市资质，适合开展国债套利策略。

    最後的GunnAllen Securities，同样持有SEC Broker—Dealer牌照，是全美30大独立券商之一。

    加上富通证券，一共是四家，虽然这四家的牌照有重叠，但业务和侧重点都不同，只要能拿下这四家企业，财研网就能在欧美资本市场站稳脚跟，开展国际业务。

    由於次贷危机的缘故，目前这四家公司都有不同程度的经营债务，是绝佳的收购时机o